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中信證券指出，2023年1-5月，規(guī)上工企利潤同比下降18.8%，較前值回升1.8個百分點。上中下游行業(yè)間利潤格局保持穩(wěn)定，中下游行業(yè)利潤占比小幅回升。根據工業(yè)企業(yè)產成品存貨和營收同比增速，我們判斷當前經濟仍處于主動去庫存向被動去庫存的過渡期。2023年1-5月，電氣水行業(yè)和裝備制造業(yè)利潤保持較快增長，消費品制造業(yè)利潤降幅收窄。預計今年6-7月份出口因素對工企利潤可能構成一定拖累，但PPI同比的底部或將在2023Q2出現(xiàn)，綜上所述預計短期內工業(yè)企業(yè)盈利增速將保持穩(wěn)定。

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